江宁有户李姓人家，世代打渔为生。李老汉年近四十方得一子，取名李德林。李德林子承父业，在水上讨生活。二十岁那年，他迎娶了一个名叫春梅的姑娘为妻。
婚后不久，李德林察觉到家中负担加重，仅凭打渔不能维持家中生计，于是外出做了货郎，经常十天半个月才回家一趟。
婚后第二年，春梅怀上身孕，李家上下高兴不已，李老汉更是日日天不亮便外出捉鱼，让妻子周氏一天三顿煮鱼汤，给儿媳养身体。
这段时间，周氏眼瞅着春梅的肚子越来越大，但春梅自己却瘦了一大圈，心焦不已。这天晚上，周氏愁得睡不着觉，她怕打扰丈夫休息，于是闭眼躺在床上。夜半时分，李老汉突然起身，他轻轻推了推周氏，见她没有反应，便轻手轻脚离开房间。
待他出门后，周氏睁开眼睛，满眼复杂。这段时间，她察觉到丈夫有些不太对劲，他身上的鱼腥味比之前浓郁了许多，但他每天泡澡的时间分明比以往更长。并且，她和丈夫聊天时，发觉他总是前言不搭后语，仿佛有许多事情都不记得了。
周氏起身，悄悄跟在丈夫身后，她看到丈夫摸进了儿媳卧房，于是来到窗户下，探听其中的动静。
春梅沉沉睡着，李老汉在床前站定，月光下，他的身影不断拉长，最后变成了一条一丈多长的泥鳅。它身上漆黑，从尾巴尖往上却能看到一截金色。
周氏瞪大眼睛，她看见，泥鳅左右晃动，摇头摆尾，随着它的动作，一道淡绿色的光从春梅腹部发出，被泥鳅吸进嘴里。这个过程大概持续了一柱香，而后，泥鳅变回李老汉的模样，转身准备离开。
周氏见状，赶忙先一步回到房间。她闭眼躺在床上，脑海里是那只泥鳅不停晃动的模样，心中暗暗有了决定。
第二日晚饭后，周氏悄悄来到春梅房间，将一包盐藏在她怀中，缓声向她交待道：“晚上别睡太熟，若是有人进屋，你便用这东西砸他。”
春梅不明所以地点了点头，乖巧应下此事。这晚，周氏察觉到“李老汉”起身出屋，拎起盐罐悄悄尾随其后。“李老汉”进了春梅房间，片刻后，一道惨叫声响彻夜空，春梅惊讶的声音响起，“爹，怎么是你？”
周氏赶忙冲进屋，见“李老汉”满地打滚，哀嚎不休，又过了一会儿，李老汉不见踪影，房间中多出了一条泥鳅。
“这是怎么回事？”春梅惊叫出声，赶忙向床角缩了缩。
周氏将前一晚发生的事情告诉春梅，随后看向泥鳅冷声道：“我丈夫到底在哪儿？你对我儿媳做了什么？若再不老实交待，莫怪我不客气。”
说着，周氏作势要往泥鳅身上倒盐，泥鳅口吐人言连连求饶，“误会，都是误会，大水冲了龙王庙了，你丈夫没啥大事儿，我是来帮你们的。”
见周氏面露狐疑，泥鳅精将事情的经过讲述了一遍。
泥鳅精本在河中修炼，三年前，它刚渡过天劫，十分虚弱，就在这时，李德林到河中捕鱼，一张大网撒下去，泥鳅精被捞到了船上。
它本以为自己难逃一死，谁知李德林看了它一眼，竟将它放回河水中，它听到李德林说，他们家有祖训，不能捕幼鱼，若是捉到体型奇大的鱼，也得放回水中，因为这样的鱼一般都已生了灵智，将它们杀死与杀人没什么两样。
因着这件事，泥鳅对李德林感恩在心，试图寻找机会报答，可令它没想到的是，李德林成婚后竟不再打渔，它也再没见过李德林。为了报恩，它将目光放在了李老汉身上，每次李老汉打渔时，泥鳅便在暗中默默护佑他。
前不久，河中有只癞蛤蟆起了歪心思，它想要得到人身，却不想修行，于是意图钻进孕妇的肚子里，抢占婴儿的身体，再通过母体降世。它看中了春梅腹中的孩子。
泥鳅为了阻止癞蛤蟆，与它在水中争斗了一番，眼看它就要将癞蛤蟆制住，李老汉的船只却突然飘了过来。癞蛤蟆十分卑鄙，它故意推翻李老汉的船，又施下术法让李老汉动弹不得，直挺挺沉入水底。
泥鳅赶忙上前救助李老汉，癞蛤蟆趁此时机，溜到李家，钻进了春梅的肚子里。
后来，李老汉安然无虞，但泥鳅解不开癞蛤蟆施下的术法，因此他还是一动不能动。泥鳅想到癞蛤蟆的动向，心中焦急，它与李老汉商议后决定，由它化作李老汉的模样回到李家。一方面让周氏等人放心，另一方面也方便它处理癞蛤蟆。
“癞蛤蟆不顾春梅，拼命吸收母体养分，所以春梅才会日渐消瘦。目前没有特别好的办法将它取出，我只能夜夜来到春梅房间，吸收它身上的修为，只要它变成普通癞蛤蟆。我便有办法制住它。”泥鳅说道。
听了这番话，周氏半信半疑。泥鳅见状，赶忙将李老汉带回。在李老汉的证明下，周氏和春梅连连向泥鳅道歉，言说方才不该用盐砸它，泥鳅大度地将这件事翻篇。
几天后，泥鳅将癞蛤蟆的修为抽干，春梅感到一阵恶心，趴在一旁呕吐不止，吐出来了一只半个拳头大小的癞蛤蟆。
泥鳅的目的已经达成，在设法将李老汉身上的术法解除后，它谢绝李家人的挽留，回河中继续修行。
